來(lái)源：金融界

【鋼鐵有色】發(fā)改委管控措施抑制礦價(jià)上漲——行業(yè)周報-20220220

1、需求正常釋放，發(fā)改委重點(diǎn)打擊鐵礦價(jià)格的炒作

    隨著(zhù)終端逐步復產(chǎn)復工，鋼材成交漸次回暖，最新周度表觀(guān)需求與歷史同期表現相比整體尚可。由于2021年下半年以來(lái)供給明顯收縮，Mysteel統計數據顯示五大品種庫存處于偏低水平，若后期需求能正常釋放，商品價(jià)格有望偏強運行。當前時(shí)點(diǎn)是鋼價(jià)敏感期，未來(lái)需重點(diǎn)觀(guān)察兩個(gè)因素的邊際變化，一是下游需求恢復進(jìn)度，尤其是建筑類(lèi)鋼材表需狀況；二是隨著(zhù)冬奧會(huì )結束，環(huán)京津冀地區限產(chǎn)力度是否會(huì )出現放松，尤其是唐山作為全國鋼鐵重鎮，本周高爐開(kāi)工率只有36.51％，遠低于正常水平。另一方面，隨著(zhù)前期礦價(jià)的持續上漲，發(fā)改委明顯加強了對其價(jià)格監管力度，本周約談了相關(guān)礦貿商，重點(diǎn)打擊市場(chǎng)炒作行為。但考慮到鐵礦供給由海外主導，而2022年海外發(fā)運量增加有限，若穩增長(cháng)推動(dòng)鐵水產(chǎn)量明顯修復，礦價(jià)可能偏強運行，因此發(fā)改委監管措施的效果有待驗證。就細分板塊而言，我們重點(diǎn)看好不存在供給放松但需求邊際確定性改善的領(lǐng)域如水管行業(yè)，主要受益標的有金洲管道、新興鑄管等，以及油氣鏈條高景氣帶來(lái)的上游材料布局機會(huì )，主要受益標的有久立特材等。

2、礦價(jià)回落震蕩，焦炭?jì)r(jià)格有望轉穩運行

   （1）鐵礦石：本周45港鐵礦石庫存16034.05萬(wàn)噸，環(huán)比上升255.361萬(wàn)噸；鐵礦石全球發(fā)貨量2591.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降134.2萬(wàn)噸。其中，澳洲鐵礦石發(fā)貨量1359.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降77萬(wàn)噸；巴西鐵礦石發(fā)貨量465.4萬(wàn)噸，周環(huán)比上升8.7萬(wàn)噸。與此同時(shí)，本周247家鋼廠(chǎng)鐵水產(chǎn)量達203.01萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.03萬(wàn)噸。本周監管部門(mén)對鐵礦石市場(chǎng)連續發(fā)文，受政策面影響礦價(jià)接連下挫。從礦石基本面角度看，雖然當前供需較為寬松，港口庫存連續累積，但 “穩增長(cháng)”政策疊加限產(chǎn)放松預期，后期鐵水產(chǎn)量回升概率較大，鐵礦石需求將迎來(lái)邊際回升，預計礦價(jià)整體中樞抬升；

   （2）焦炭：焦價(jià)連續下調之后焦化廠(chǎng)普遍虧損，短期焦企提漲呼聲較大。隨著(zhù)后續鐵水產(chǎn)量逐步恢復，預計焦炭?jì)r(jià)格有望企穩回升。

3、板塊重點(diǎn)數據跟蹤

    需求逐步恢復階段：本周全國建筑鋼材成交量均值7.44萬(wàn)噸，與節前均值相比上升1.8萬(wàn)噸。根據Mysteel數據測算顯示，螺紋鋼表觀(guān)消費164.6萬(wàn)噸，周環(huán)比上升10.4萬(wàn)噸；熱軋板卷表觀(guān)消費291.6萬(wàn)噸，周環(huán)比上升23.3萬(wàn)噸；

供應溫和回升：全國高爐開(kāi)工率（247家）69.58％，周環(huán)比上升1.39％；唐山鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率52.14％，周環(huán)比下降0.61 pct。五大品種全國周產(chǎn)量共886.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升15.66萬(wàn)噸；

    盈利持續下降：本周螺紋鋼噸毛利439元，環(huán)比上升189元；熱軋板毛利368元，環(huán)比上升81元；冷軋板噸毛利242元，環(huán)比上升186元；中厚板噸毛利323元，環(huán)比上升180元。